2026年1月結束，公募公募基金排名新鮮出爐，基金金漲在主動權益類排名前十的月排產品中，無一例外漲幅超過了40%，名出這一成績也是爐兩多年來比較罕見的開局成績。其中排在前兩位的只基產品收益都超過了50%，它們分別是幅突西部利得策略優(yōu)選和西部利得新動力。

　　兩只產品的破共票基金經(jīng)理都是公司名將何奇，這位早年成名于光大保德信基金的同重名將如今已經(jīng)是西部利得基金的頂梁柱，他的倉股職務包括了總經(jīng)理助理、首席投資官（權益）、公募權益投資部總經(jīng)理、基金金漲研究部總經(jīng)理（兼）、月排基金經(jīng)理。名出此外，爐兩何奇管理的西部利得行業(yè)主題優(yōu)選也進入了前十行列，這也讓西部利得基金成為這月的最大贏家。 

　　從兩只基金的四季報來看，重倉的標的包括了紫金礦業(yè)、赤峰黃金、山東黃金、牧原股份、藍思科技、立訊精密、天山鋁業(yè)、華夏航空。

　　四季報重倉股透露玄機

　　貴金屬股票成最大功臣

　　先看元月排名第一的西部利得策略優(yōu)選，該基金成立于2011年1月25日，產品到目前共經(jīng)歷了六任基金經(jīng)理，何奇從2020年管理至今的任職總回報達到了32.81%，有望超越六人中暫居首位的劉薈的34.43%。從分年度的業(yè)績來看，此前他管理期間產品的高光時刻出現(xiàn)在2024年，產品全年實現(xiàn)的凈值增長率為32.26%，排在同類大約4000只產品中的55位。 

　　經(jīng)歷了去年短暫的低迷后，產品在今年1月卷土重來，暫居第一。從基金的契約表述來看：“通過靈活運用多種投資策略，挖掘價格合理、有可持續(xù)增長潛力的公司，分享中國經(jīng)濟增長和證券市場發(fā)展的長線成果，在控制風險的前提下為基金持有人謀求長期回報。”對照來看該基金的業(yè)績比較基準，其約定為“滬深300指數(shù)收益率*60%+恒生指數(shù)收益率*20%+上證國債指數(shù)收益率*20%。” 

　　大致分析1月業(yè)績飄紅的原因，四季度從航空、券商類股票向以黃金為首的貴金屬類股票切換起到了效果。具體說來，2025年9月30日時，組合中除去牧原股份外，剩余的公司全部為航空股和券商股，其中華夏航空憑借9.63%的占比排在首位。 

　　但到了四季報，何奇大幅度調倉，除去牧原股份和華夏航空外更換了另外的8家公司，新進的面孔尤其以貴金屬類資源股居多，具體包括了紫金礦業(yè)、赤峰黃金、山東黃金、中金黃金。從近三個月的漲跌幅來看，這幾只標的的漲幅都著實可觀，其中漲幅最大的中金黃金約為62%。 

　　再對比來看其余的6只標的股，其中表現(xiàn)最好的是漲幅約為39%的天山鋁業(yè)。而組合中的非資源類股票就“相形見絀”，無論是農業(yè)股還是消費電子領域的龍頭立訊精密和藍思科技，都在同一時間段出現(xiàn)了股價的下跌。 

　　在該基金的季報總結中，何奇的表述較為簡單卻概括了全部：“考慮到四季度部分內需板塊的表現(xiàn)較好，我們減配了交運和非銀板塊，并適當加大了對農業(yè)和有色板塊的配置力度。與此同時，我們也在持續(xù)關注科技方向的投資機會。” 

　　除該基金外，何奇目前在管產品還有四只，其中碳中和是今年1月剛剛成立的新品忽略不計。在另外的三只基金中，數(shù)字產業(yè)是他獨自管理的主題類股票，其按要求配置了清一色的科技股。最后就是文首提到的新動力和行業(yè)主題優(yōu)選，它們的思路基本和策略優(yōu)選如出一轍，聚焦在黃金股上的配置，僅有的區(qū)別是它們重倉的是山金國際而非中金黃金。 

　　股票型領跑者萬家周期視野

　　成立兩季單一重倉黃金股

　　從全市場主動權益類基金縮窄到主動股票型基金，1月排在首位的是2025年9月18日才成立的次新基金萬家周期視野，該基金成立以來的最新凈值已經(jīng)接近1.5元，2026年元月憑借44.41%的凈值增長率，排在全部主動權益類基金的第六位和主動股票型的首位。 

　　從基金經(jīng)理李自龍簡歷看，曾任通聯(lián)數(shù)據(jù)股份公司金融工程部量化研究員、上海鶴騎鷹投資管理有限公司投資研究部量化研究員、東興期貨有限責任公司投資咨詢部研究員等職。2020年4月入職萬家基金，現(xiàn)任量化投資部基金經(jīng)理，歷任量化投資部投資經(jīng)理助理、投資經(jīng)理。 

　　從Wind資訊的對外介紹來看，雖然其投資目標表述為“在嚴格控制風險的前提下，力爭實現(xiàn)基金資產的長期增值”看似是全市場類型，但再看其設定的業(yè)績比較基準為“中證周期100指數(shù)收益率*70%+恒生指數(shù)收益率（經(jīng)估值匯率調整）*20%+中債新綜合全價（總值）指數(shù)收益率*10%”，疊加產品名字中的周期字樣，其仍應該被劃歸到主題類的領域。 

　　再來分析迄今僅有的兩份季報，2025年三季報時，基金經(jīng)理李自龍就幾乎選擇了清一色的黃金資源類股票，同時重倉股的配置較為平均，基本集中在6%~7.6%的區(qū)間范圍內。到了基金四季報時，同樣是一邊倒的重倉黃金股風格，并且紫金礦業(yè)和山金國際的占比超過了9%，開始與其他重倉股拉開了差距。 

　　再結合近三個月漲幅來看，四季報中的所有重倉股漲幅都在28%以上，同時曉程科技和招金黃金都實現(xiàn)了翻倍的漲幅，并且兩者都是在四季度才進入前十組合中的，因此大概率該基金吃到了兩者最大漲幅的部分。 

　　在基金四季報中，他強調：“四季度，基金主要聚焦貴金屬尤其是黃金產業(yè)鏈公司的盈利增長預期和利潤釋放趨勢，從行業(yè)基本面、公司經(jīng)營等數(shù)據(jù)出發(fā)，結合市場交易結構等數(shù)據(jù)，在A股、港股通標的中的周期主題范圍內，使用收益風險適配的組合構建方法，使得基金更加積極地聚焦于貴金屬產業(yè)鏈。四季度區(qū)間，國際黃金價格強勢運行在4000美元每盎司以上，并短暫突破過4500美元每盎司。對于黃金產業(yè)鏈公司來說，中長期看，黃金價格的上漲可能會為產業(yè)鏈公司盈利帶來一定的提升空間。” 

　　僅有的非重倉金銀貴金屬者

　　廣發(fā)遠見智選圍獵半導體股票收效

　　整體看排在前十的主動權益基金產品，以四季報的重倉情況看，重倉金銀等貴金屬資源者達到九只之多，僅有的例外是廣發(fā)遠見智選，這只由唐曉斌管理，成立于2022年11月22日的產品，重倉的主要賽道是半導體，該領域雖然因存儲芯片的屬性也有漲價邏輯，但是更多的還是其本身具有的科技屬性。 

　　從基金的契約表述來看，其設定為“本基金在有效控制組合風險并保持良好流動性的前提下，通過精選優(yōu)質上市公司股票，追求超越業(yè)績比較基準的投資回報”。同時，疊加其業(yè)績比較基準“滬深300指數(shù)收益率*60%+人民幣計價的恒生指數(shù)收益率*20%+中債-新綜合財富（總值）指數(shù)收益率*20%”，可以判斷該基金應該屬于全市場領域的品種。 

　　而且，基金經(jīng)理唐曉斌是一位經(jīng)驗豐富的投資老將。天天基金網(wǎng)顯示，他目前累積的任職時間超過了11年，現(xiàn)任基金總規(guī)模接近200億元，尤其在管基金的最佳任期回報達到422.62%。最新，他在廣發(fā)基金總共管理四只產品，不過僅有廣發(fā)遠見智選是他獨自管理的，這也就能更為清晰地判斷這位老將當前的所思所想和更為青睞的賽道。 

　　從遠見智選的四季報來看，組合中占據(jù)絕對優(yōu)勢的就是半導體產業(yè)鏈各細分賽道中的標的。對比上一季重倉中僅集中在中芯國際、華虹半導體等個別標的的情況，四季度基金新進重倉了佰維存儲、江波龍、德明利、北京君正、兆易創(chuàng)新等多只純半導體股票。 

　　從它們在近三個月的表現(xiàn)來看，這里面有三只標的實現(xiàn)了股價翻番，尤其是兩家重倉公司甚至實現(xiàn)了翻兩倍，表現(xiàn)最好的亞翔集成已經(jīng)接近了翻三倍，此外還有北京君正和精智達也實現(xiàn)漲幅超過50%。對比上一季度，組合里沒有了港股的標的，取而代之的是更多雙創(chuàng)類的標的。從目前的結果來看，基金大概率是較為充分地享受到了“20厘米”效應。 

　　唐曉斌在四季報中也用了較大篇幅來敘述其對半導體的堅定看好。他強調：“報告期內，本基金重點配置存儲及相關半導體設備，以及部分細分行業(yè)龍頭。”展望未來，他判斷，隨著技術迭代的加速，以及國產化進程的不斷推進，“兩存”在全球市場的市占率有望達到30%以上。圍繞“兩存”提供半導體設備供應鏈，比如刻蝕、沉積、鍵合，以及良率檢測等環(huán)節(jié)有望充分受益。同時，先進制程也有望實現(xiàn)“達爾文時刻”，未來擴產有望駛入“快車道”，堅定看好存儲、半導體設備的投資機會。 

　　（文中提及基金及個股僅為舉例分析，不作買賣建議。）